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李寧凈利潤猛增22倍的背后 集團還在尋找新CEO

文章出處:凱瑞祺T恤網 人氣:發表時間:2017-03-25

李寧

  李寧有限公司(2331.HK)今天公布年度成績表,稱2016財年凈利潤同比猛增44倍,從2015財年的1,430.9萬元(人民幣,下同)增至6.4億元,而撇除出售紅雙喜品牌10%股權后的經調整凈利潤為3.3億元,對比2015年也有22倍的增長;經調整凈利潤率也從前一天的盈虧平衡提高至4.1%。

  唯分析師認為盈利差過預期,加之李寧仍然不派息,集團股價在港股午盤后急挫最多7.5%至4.7港元。

  集團執行主席兼代理首席執行官李寧在年度業績發布會上,指出雖然去年盈利大增,但未來需要投入大量資金提升營運效率、整合零售平臺和拓展新業務,且考慮到集團的現金環境以及為股東創造新機會的需要,因此決定不派發股息。截至2016年12月31日,該集團的現金及現金等價物為19.536億元,按年上漲7.8%。

  李寧全年收入總計87.155億元,較2015年的78.121億元增長11.6%,而來自持續經營業務收入更增13.1%至80.153億元。

  其中李寧品牌收入按年上漲13.7%至79.254億元,鞋類和服裝分別錄得15.7%和12.7%的漲幅;但包含Lotto 樂途、Kasan 凱勝和Aigle 艾高的其它品牌業務收入則下滑23.6%至8,985.4萬元。

  渠道方面,批發收入有所增長;電子商務渠道大幅增長80%,已經占集團總收入的15%,而自營銷售點的同店銷售只有小幅增長,不過集團強調年內新品售罄率持續上升,升幅有2個百分點,而且新品銷售占比也改善,尤其是直營零售業務,帶動零售折扣率改善約2個百分點。

  首席財務官指出今年計劃開設300-500間門店,去年的新店規模為300店,截至年底大約有6,500間門店,集團將同時會專注于提高店鋪效率,希望同店銷售可錄得中、高個位數增長,而電商渠道的增速預計會因為激烈的行業競爭而放慢至35%-40%,但預期收入占比在未來一兩年內可上升至20%-25%。

  目前李寧有三大新業務——童裝、休閑時尚品牌和美國女性健身及瑜伽服品牌Dankskin。李寧認為去年從授權模式轉為自營的童裝業務將得益于此而取得較快增長,加上現在中國家長愿意為子女花錢,二孩政策也已執行,未來這項業務將成為集團的增長動力。

  至于去年收購的Danskin 品牌中國及澳門專營權,李寧稱需要一至兩年的投資期,現計劃今年下半年在一線城市會開設5-10間試點門店,對該品牌的投資會讓凈利潤減少3,500萬元,而所有新業務對凈利潤的負面影響達9,000萬元。

  盈利方面,持續經營業務的毛利率和營業利潤率都有明顯提升。毛利率進步120個基點至46.2%,營業利潤率更大幅上升260個基點至4.8%,營業利潤的同比升幅達145.6%,從2015年的1.571億元上漲至3.858億元。李寧預計今年毛利率改善的趨勢會持續。

  業績發布會上,李寧指出目前集團在從批發轉型到零售的路上,過程需時,前景仍然艱苦。JPMorgan Chase & Co. (NYSE:JPM) 摩根大通在最新的研究報告中也認為該集團業務好轉的過程會比較困難,而且2016年下半財年的營業利潤較上半年提升,但幅度不及預期。該行給予李寧(2331.HK)“中性”的評級和5港元的目標。

  李寧(2331.HK)尾盤最多下跌7.7%至4.69港元,全天收報4.70港元,把截至3月22日的2017年累計升幅抹平,但過去52周該股仍然有26.7%的累計升幅。

  今年1月17日,過去5年一直持有李寧(2331.HK)股份的TPG Capital LP 突然大手減持,以每股4.73-4.80港元出售1.4億股李寧(2331.HK)股份,套現5.5億股,同時把持股份額降低5.7個百分點。對于TPG Capital LP 的舉動,李寧在業績發布會上對記者表示減持的原因要問該私募基金。

  李寧又提到集團還在尋找新CEO,他個人比較希望可以找到職業團隊管理集團業務。至于紅雙喜分拆上市事宜還在計劃中,現在沒有可公布的方案。

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